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新浪财经讯 7月25日,佛慈制药发布2019年半年报。半年报显示,报告期内公司实现营收3.12亿元,同比增长14.01%;归属于上市公司股东的净利润4451.22万元,同比增长5.01%。但扣除政府补助等非经常性损益后,公司归母净利润同比下降58.6%。

此前,佛慈制药根据药品生产成本和市场需求情况,自2018年3月1日起对公司100多个产品进行全线提价,出厂价平均上调17.6%,零售价也将做相应调整,看来,提价并未换来业绩的飞跃。

佛慈制药表示,2019年上半年医药行业监管趋严,政策法规多变,市场竞争激烈,公司产品出口也面临一定困难和压力;公司兰州新区新厂区产能陆续释放,公司运营成本整体增加。

运营成本上升 依赖政府补助

佛慈制药的主营业务和品牌承继于1929年始建于上海的上海佛慈大药厂股份有限公司,营业收入几乎全部来自中成药。公司主要产品有六味地黄丸、逍遥丸、香砂养胃丸、参茸固本还少丸等系列中成药以及阿胶、阿胶糕等大健康产品。

2019年1-6月,佛慈制药实现营业收入3.12亿元,同比增长14.01%;实现归母净利润4451.22万元,同比增长5.01%,但从2018年开始,公司的扣非归母净利润就已经急转直下,2018年和2019年1-6月实现扣非归母净利润降幅分别为23.85%和58.56%, 2018年和2019年1-6月计入当期损益的政府补助分别为1536.15万元和3276.25万元,占同期利润总额的17.45%和62.68%。

此外,佛慈制药半年报提到,公司募投项目兰州新区制药科技工业园项目已于2018年建成投产,大量在建工程转入固定资产,截至2019年6月30日,佛慈制药的固定资产为11.6亿元,占总资产比例为47.82%,相比2018年半年报增长近7倍。

目前全部设施投入使用,新厂区产能较原来扩大四倍,完全达产需3年,但随着产能的陆续释放,公司的人工成本、固定资产折旧、水电汽等均较上年同期增加。2019年1-6月,营业成本为2.3亿元,同比增长21.41%;管理费用为2744.82万元,同比增长82.77%。

阿胶业务陨落 应收账款增速快于营收增速

2019年1-6月,受整体宏观环境等因素影响,以及市场对阿胶价值回归的预期逐渐降低,东阿阿胶“神话破灭”,归母净利润预计下降近八成,佛慈制药的阿胶业务有着类似的命运。

2018年,占佛慈制药营业收入或营业利润 10%以上的产品包括六味地黄丸和阿胶,其中阿胶营业收入为1979.32万元,降幅高达64.8%,2019年1-6月,阿胶更是掉出了占公司营业收入或营业利润 10%以上产品的行列,仅剩六味地黄丸。由于成本的上涨,公司毛利率有所下降,其中第一大产品六味地黄丸毛利率同比下降12.05%。

虽然市场竞争愈加激烈,但2019年半年报中佛慈制药的营业收入依然保持着14.01%的增速。公司的应收账款增速远高于营业收入的增速。截至2019年6月30日,应收账款账面价值为1.85亿元,相比2018年期末增长51.11%,

与红日药业合作寻增长点

为了寻找新的业绩增长点,佛慈制药将目标锁定在了中药配方颗粒,并且寻找到了该行业的合作伙伴红日药业,弥补了经验上的不足。

红日药业为国内中药配方颗粒龙头企业之一,结合红外图谱技术、色谱特征指纹图谱及在线质量控制技术研究,建立了一套完整的中药配方颗粒的工艺和质量标准,满足了工业化生产及临床的需要。

红日药业的全资子公司天津红日康仁堂药业(以下简称“北京康仁堂”)是国家批准的6家中药配方颗粒企业之一。

2018 年 2 月 13 日,佛慈制药披露了《关于与天津红日药业股份有限公司达成战略合作意向的公告》;2018年7月,公司与红日药业签署了《合资合作协议书》,双方将在中药配方颗粒的生产、销售业务方面开展合作;2019年6月,基于双方的战略合作和实际情况,公司与红日药业协商一致,签署了《合资合作协议之补充协议》。

根据《合作协议》,佛慈制药和红日药业全资子公司北京康仁堂对公司全资子公司甘肃佛慈药源产业发展有限公司进行增资。目前,甘肃佛慈药源产业发展有限公司已更名为“甘肃佛慈红日药业有限公司,并完成工商变更登记手续并取得了《营业执照》,不再纳入合并范围。

值得一提的是,此前增资方案中,管理层认缴出资1460万元,出资比例为8%。补充协议中,总增资额不变,管理层退出。 另外,在北京康仁堂未出资前,由佛慈制药借款给甘肃佛慈药源产业发展有限公司用于支付基建、设备等费用。

增资双方认缴出资合计18250万元,北京康仁堂认缴出资10220万元,出资比例为56%;佛慈制药认缴出资8030万元,出资比例为44%,其中 2000 万元为实缴资本,6030 万元按债转股形式出资。(公司观察/小飞鼠 文)

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