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原标题:兴业证券全球首席策略张忆东: 今年是新牛市的起点,核心资产已成赢家主战场

经济观察网 记者 沈述红 “二、三季度宏观风险的洗礼之下,核心资产有望被砸出“黄金坑”,维持‘2019年类似2005、2013年是新牛市的起点,行情N型走势’的判断,而新牛市是核心资产的牛市。”7月27日,兴业证券全球首席策略分析师张忆东在博时基金与深圳证券交易所联合在深圳主办的“投资·价值·发现者”大型公益投教活动上表示。

他认为,伟大都是“熬”出来的,现在核心资产已经成为赢家的主战场,我们需要精选中国各领域核心资产,让时间成为投资决策的好朋友。

中国核心资产逆势崛起

张忆东表示,2019年的资本市场类似2005年和2013年,都是新牛市的起点,较为相似的是底部区域、牛熊转折期、行情N型走势和行情一波三折,不同的是2019年政治经济环境更加有利、回撤空间可控、时间换空间。

而目前仍存在三大变数,其一是经贸关系“战”还是“和”?贸易战的长期趋势现在难下断言,但下半年贸易和谈重启并非不可能;其二是中国经济政策方面,“放水刺激”还是“忍痛改革”?其三是美国股市趋势,中短期“调整”还是“强势”?

而在中国经济周期性下行叠加贸易战、科技战的升级的背景下,张忆东认为中国各领域加速结构分化,部分核心资产盈利能力未受到严重损害,甚至有望强化赢家通吃的大趋势。同时,具备全球配置及长期配置吸引力的核心资产明显增多。因此,A股突围的基础是确定性业绩基础上的“便宜是硬道理”。在此基础上,核心资产成为赢家的主战场。

在张忆东看来,大国博弈背景下的投资突围之道主要有三点。第一是以长打短,寻找未来的大趋势。中国美国博弈的长期化使得中国继续对外开放仍是正确应对之道,中国企业开始全球布局的新阶段;中国经济也将面对步入中低速发展的新阶段,必须注重社会公平和法律、规则,消费与创新是经济转型的必然选择,消费的新模式、新需求,人工智能AI为代表的科技应用需求开始爆发。其次,把握中国金融体系重构的战略机遇期。金融供给侧改革的内涵从去杠杆走向结构调整,进一步增强金融服务实体经济能力、推动资源流向更有效率、更符合经济发展方向的地方。第三,要提高上市公司治理水平和盈利能力。包括重视微观、淡化宏观,中国各领域都将加大分化,核心资产将呈现竞争力不断提升的大趋势。而中国科技公司、制造业公司已经开始以“自主创新”为“护城河”的高水平全球化征程。

伟大是“熬”出来的

在投资策略方面,到底该如何应对“夏日寒风”?张忆东认伟大都是“熬”出来的,我们需要精选中国各领域核心资产,让时间成为投资决策的好朋友。

“二、三季度宏观风险的洗礼之下,核心资产有望被砸出“黄金坑”,维持‘2019年类似2005、2013年是新牛市的起点,行情N型走势’的判断,而新牛市是核心资产的牛市。”张忆东表示。

具体而言,短期考核的绝对收益型资金方面,张忆东认为左侧频繁交易不如避险、不折腾;短期考核的相对收益型资金方面,做交易也不如调整持仓,精选最具性价比的核心资产,防止“伪核心资产”的基本面触雷、防止“抱团取暖”高估值拥挤交易下的短期踩踏风险;长线配置资金方面,在中国核心资产的战略机遇期,利用市场调整、逢低布局。

在投资主线上,离不开“与时间赛跑”这一主题。中短期来看,精选消费及服务业相关龙头并重视盈利和估值的性价比,立足于下半年的减税、扶贫、稳定就业、刺激内需及相关政策,可以继续掘金食品饮料、医药、教育、家电、社会服务业、电商及其他新兴消费服务业。

中长期来看,精选“补短板”领域的科技龙头并防止估值泡沫,聚焦政策扶持之外的真正“自主可控”的科技实力、盈利能力。

张忆东同时指出,长期来看,利用“黄金坑”布局中国“最硬的核心资产”,包括难以替代或者不可复制的品牌消费品,也包括金融、地产、机场等“类债券”行业最具竞争优势的优质龙头企业。

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